2025년 2월 12일 어피티

경제 뉴스 브리핑

 

1. 일정
● 12일 오늘, 반도체 장비와 자동차 부품을 생산하는 아이에스티이의 코스닥 상장이 있다. 
● 12일 오늘까지 자동차용 전자부품 제조업체인 모티브링크의 코스닥 공모주 청약이 있다. 
● 국내 증시에서 CJ ENM, 스튜디오드래곤, SK텔레콤, 네오위즈, 위메이드 등 주요 기업의 2024년 4분기 실적 발표가 있다. 
● 미국 증시에서는 바이오젠, 시스코시스템즈 등 주요 기업의 2024년 4분기 실적 발표가 있다. 

2. 핫이슈
● 지난해 기업 실적 악화로 법인세가 크게 줄면서, 국세 수입이 당초 예산안보다 30조 8000억 원이나 모자랐다. 
올해도 국내외 정치 불확실성과 내수 부진이 이어지면서 ‘세수 펑크’가 발생할 것으로 우려된다. 
● 10일(현지 시각), 트럼프 대통령이 예고한 대로 철강과 알루미늄 제품에 25%의 관세를 부과했다. 
예외나 면제가 없다고 밝혔는데, 미국으로의 철강 수출 물량을 제한하는 대신 무관세를 적용받아 온 우리나라도 3월 12일(현지 시각)부터 관세를 피할 수 없게 됐다. 

3. 기후, 환경
● 작년 전 세계 석탄 발전 용량이 사상 최고치를 기록했다. 
유럽과 미국에서는 석탄 소비가 감소했지만, 중국 등 아시아에서는 크게 늘었다. 

4. 글로벌 뉴스
● 일본의 2024년 경상수지가 사상 최고인 29조6215억 엔(280조 179억 원)을 기록했다. 
엔저로 인해 수출이 늘어난 데다 일본을 방문하는 관광객들이 증가하면서 서비스수지의 적자 폭이 감소한 덕분이다. 
● 트럼프 대통령의 새로운 관세 정책에 대응해, 중국 이커머스 업체 쉬인이 공급업체들에 베트남에 신규 생산기지를 구축하도록 요구했다. 
이는 베트남을 통한 우회 수출로 관세 부담을 피하려는 전략이다. 
● 마이크로소프트의 창업자인 빌 게이츠가 트럼프 대통령에게 미국 국제개발처(USAID) 폐쇄 반대 의견을 밝혔다. 
미국 연방법원은 USAID 소속 직원을 유급 휴직시키는 트럼프 행정부의 계획을 잠정 중단하라고 명령한 바 있다. 

5. 투자, 재테크
● 하이브, 에스엠 등 엔터주가 연일 강세다. 
미국 관세의 영향을 받을 가능성이 적은 데다 한한령 해제에 대한 기대감도 높아졌기 때문이다. 

6. 기업 소식
● 기아가 지난해 매출 100조 원을 돌파하고, 전 세계에서 6000만 대가 넘는 차량을 판매했다. 
SUV와 하이브리드차가 실적을 이끌었다. 
● 온라인에서 주로 식료품을 구매하는 사람의 55.4%가 쿠팡을 이용하는 것으로 나타났다. 
23년 조사 때 40.1%인 것에 비하면 크게 오른 건데, 쏠림 현상이 더 커진 것이다. 
● 뷰티테크 기업 에이피알이 지난해 연 매출 7000억 원을 넘어서며 역대 최대 실적을 경신했다. 
K뷰티의 인기에 힘입어 미국 등 해외 매출이 135% 성장했다. 

7. 산업, 시장 동향
● 지난해 주가가 주춤했던 기계 업종들이 최근 들어 실적 전망치가 오르며 외국인 투자자들의 관심을 받고 있다. 
중국 경기 회복과 미국 인프라 투자에 대한 기대감 때문이다. 
● 스트리밍 플랫폼 SOOP(구 아프리카TV)이 광고 매출을 부풀린 혐의로 금융감독원 회계 감리를 받고 있다. 
네이버 치지직과의 동시 시청자 수 경쟁에서 우위를 점하며 성장세를 보이던 상황에서 논란이 불거졌다. 
● 인터넷은행 3사(카카오·토스·케이뱅크)가 지난해 최대 실적을 기록할 것으로 예상되나, 올해 성장 전망은 어둡다. 
정부의 가계대출 관리 기조가 이어지면서 핵심 수익원인 주택담보 대출이 줄어들었기 때문이다. 
● 정제와 액상이 함께 들어 있는 이중제형 영양제 시장이 커지고 있다. 
동아제약의 '오쏘몰 이뮨'의 매출은 23년 기준 1000억 원이 넘었다. 

8. 테크
● 일론 머스크 테슬라 CEO가 이끄는 투자자 컨소시엄이 오픈AI의 지배지분을 974억 달러에 인수하고 싶다고 제안했다. 
오픈AI의 샘 올트먼 CEO는 단칼에 거절했다. 
● 프랑스 마크롱 대통령이 1090억 유로(163조 원) 규모의 AI 투자 계획을 발표했다. 
아랍에미리트(UAE)와 캐나다 투자회사로부터 자금을 받을 예정인데, 대규모 데이터센터 건설에 투입한다고 한다. 

9. 경제 정책
● 정부가 오는 14일부터 영세 소상공인을 위해 최대 30만 원의 배달·택배비를 한시적으로 지원한다. 

10. 경제 지표
● 지난해 주요 은행에서 대출을 받은 차주(돈을 빌린 사람)들이 불경기 여파로 상환 능력을 상실하면서, 은행들이 돈을 받지 못할 가능성이 높은 ‘잠재적 부실 여신’ 규모가 빠르게 늘고 있다. 

11. 부동산
● 대출 규제와 전셋값 상승으로 인해, 서울 아파트 월세 계약 비중이 늘고 있다. 
기존 계약을 유지하는 월세 계약갱신 비중도 꾸준히 오르고 있다. 
● 지방 미분양 해소를 위해 DSR(총부채원리금상환비율) 완화를 요구하는 정치권의 제안에 대해, 이복현 금융감독원장이 대출 확대는 근본적인 해결책이 아니라는 입장을 밝혔다. 

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금융

 

슬슬 다시 고개 드는 인플레이션도 신경 써야 해요

지난 7일 미시간대학교가 발표한 미국 소비자심리지수의 1년 기대 인플레이션(4.3%)이 한 달 사이 1%p 급등했다. 
소비자심리지수는 소비자 입장에서 ‘지금 체감경기가 어떤지’, ‘앞으로 경기가 어떻게 풀릴 것 같은지’에 관한 심리적인 전망을 조사해 나타낸 지수다. 

이 지수가 이렇게 큰 폭으로 뛴 적은 드물다. 
동시에 미국 고용지표가 발표됐는데, 일자리가 늘어나고 실업률이 낮아져 전반적으로 탄탄함을 보여주었다. 
기본적으로 좋은 일이지만 그러면 물가는 상승하려는 압력을 받는다. 
그렇게 되면 미 연준은 기준금리를 마음 놓고 내리기 어렵고, 높은 수준의 금리는 금융시장을 다소 둔화시킨다. 
인플레이션 걱정이 다시 돌아왔다. 
지난주 미국 증시가 하락 마감한 이유다. 
글로벌 투자은행(IB)의 절반은 연준의 올해 기준금리 인하 횟수를 0~1회로 전망하고 있다. 

여기서 문제는 연준과 행정부가 서로 엇박자를 내고 있다는 것이다. 
미 연준은 물가를 하향 안정시켜 금리를 인하, 경기를 부양하고 싶어 하지만 트럼프 행정부의 정책은 물가를 올리는 방향으로 빠르게 달리고 있다. 
가장 대표적인 경제 정책인 ‘고율 관세’가 부과되면 수입품의 가격이 뛸 수밖에 없다. 
소비자물가가 오르는 방향이다. 
기대인플레이션 급등에는 관세 전쟁을 지켜보는 미국 소비자들의 걱정이 담겨 있다. 
이번 미국 행정부의 금융정책 방향은 여러모로 소비자 보호와 거리가 있다. 
2008년 글로벌금융위기 이후 금융소비자 보호를 위해 설립된 소비자금융보호국(CFPB)의 즉시 폐쇄에서도 현재 분위기를 읽을 수 있다. 

 

증권

 

대체거래소, 대체 왜 만드는 걸까?

3월 4일, 국내 첫 대체거래소(ATS) 넥스트레이드가 출범한다. 
지난 68년간 우리나라의 증권거래시장은 한국거래소(KRX)가 독점하고 있었다. 
그동안 상장된 기업도, 주식 계좌도 크게 늘었지만 단일 거래소가 독점하고 있어 투자자들이 원하는 다양한 수요를 제공하기 어려웠다. 
넥스트레이드가 출범하면, 증권거래시장에도 경쟁 구도가 만들어지면서 투자자 혜택이 커질 거라 기대하고 있다. 

넥스트레이드는 대표적으로 운영 시간, 호가 체계, 수수료 등이 한국거래소와 다르다. 

♣ 퇴근 후에도 국내주식 거래할 수 있다. 
넥스트레이드는 한국거래소와 동시에 운영하는 정규 거래시간 외에도 오전 8시~8시 50분 프리마켓과 오후 3시 30분~8시 애프터마켓을 운영한다. 
♣ 호가의 종류가 다양해진다. 
한국거래소에서는 시장가와 네 가지 지정가(일반, 최우선, 최유리, 조건부)로 거래가를 제공해 왔다. 
넥스트레이드는 최우선 매수·매도 호가의 중간 가격으로 가격이 자동 조정되는 ‘중간가 호가’를 포함해 다양한 호가 방식을 제공한다. 
♣ 매매수수료가 저렴하다. 
넥스트레이드의 매매체결 수수료는 한국거래소보다 20~40% 저렴하게 설정될 거라고 한다. 
다만 이 수수료는 증권사들이 거래소에 지급하는 금액이라, 비용 절감 효과에 따라 증권사들이 투자자 수수료를 얼마나 낮출지는 알 수 없다. 

넥스트레이드 출범 이후, 모든 국내 주식을 바로 거래할 수 있는 건 아니다. 
초기에는 10개 우량주부터 거래가 가능하고, 한 달 뒤부터 800개 종목으로 점차 확대된다. 
넥스트레이드 이용이 가능한 증권사 수도 처음 15곳에서 점차 늘어날 예정이다. 
또 상장된 기업의 주식은 상장 첫날 기준, 한국거래소에서만 거래할 수 있다는 점도 고려해야 한다. 

넥스트레이드에서 거래하기 위해 별도의 앱을 설치할 필요는 없다. 
고객이 많은, 널리 알려진 대형 증권사에서는 3월부터 넥스트레이드 이용이 바로 가능할 텐데, MTS를 사용해 왔다면 기존에 사용하시던 증권사 앱에서 거래하면 된다. 
다만, 초기에는 두 거래소에서의 가격 차이를 이용해 전문 투자자들의 초단타 매매가 성행할 수도 있다고 한다. 

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전문가 칼럼

 

돌아온 트럼프 시대, 제약-바이오 투자 체크 포인트 - 2탄: 미중 갈등의 영향

과거 미국은 경제적 교류가 양국 모두에게 이익이 된다는 자유무역의 전도사였다. 
세계무역기구(WTO)를 만들고, 각국과 자유무역협정(FTA)을 체결하는 등 서로 간의 이익이 존재하기만 한다면, 상대적으로 누가 더 큰 이익을 가져가는가에 대해서는 그리 엄격하게 따지지 않았다. 

하지만 이런 흐름이 바뀌어, 미국이 중국에 대한 규제를 가한 건 트럼프 1기 행정부였다. 
경제적 동조화를 뜻하는 커플링(coupling)에 반대되는 의미로, 중국과의 디커플링(decoupling) 정책을 펴기 시작한 것이다. 

무역에서의 관세는 물론 제품 생산에서도 중국산을 배제하고, 특허 사용 금지, 투자 금지 등 전자제품을 중심으로 한 강도 높은 제재가 쏟아졌다. 
화웨이 같은 기업이 직접적인 타격을 입고, 휴대폰 점유율이 크게 하락하기도 했다. 

초기에는 트럼프 행정부의 기행이라는 의견이 있었지만, 바이든 행정부에서도 중국에 대한 견제와 압박이 이어진 걸 보면 당파를 가리지 않고 미국이 중국을 견제하려 든다는 건 명확해졌다. 

우리가 흔히 ‘안보’라고 줄여 쓰긴 하지만 안보의 본뜻은 ‘안전보장’(Security)이다. 
과거에는 군사적인 안전보장이 가장 중요했지만, 최근 들어 안보 개념은 경제 분야로도 넓혀지는 추이다. 
2010년에 중국이 일본에 대한 희토류 수출 제한을 무기로 원하던 바를 관철했던 일, 2019년에 일본이 반도체 핵심 원료인 불소 등에 대한 한국 수출을 제한했던 일을 떠올리면 이해가 빠를 것이다. 
상대 국가가 경제적인 상호 의존을 무기화할 수 있으니, 여기에 대응은 필수적이다. 

트럼프 1기 행정부가 중국에 대한 규제를 서툴게나마 시작한 데 의의가 있다면, 바이든 행정부는 규제할 영역과 협력할 영역을 좀 더 세밀하게 조정했다. 
모든 무역과 산업 협력을 일시에 단절할 게 아니라, 경제안보에 위협이 될 수 있는 영역에 대해서만 압력을 가하는 쪽으로 전략적으로 진화한 것이다. 
이를 디리스킹(derisking)이라 부르는데, 트럼프 2기 행정부 역시 이런 맥락에서 규제를 진행할 것으로 예상할 수 있다. 

바이든 행정부에서 규제 대상으로 삼은 첨단 기술 산업은 크게 세 가지로 분류할 수 있다. 
① IT 기술: 반도체, 인공지능, 양자컴퓨팅 등
② 에너지 기술: 배터리, 태양광, 핵심광물 등
③ 생명공학 기술: 유전자 편집기술, 첨단 제약기술 등

제약-바이오 분야에서 디리스킹 움직임이 본격화한 게 바이오안보법(BIOSECURE ACT) 혹은 생물보안법이다. 

중국 바이오 역량은 폭발적으로 증가하고 있다. 
전 세계 혁신 바이오 의약품 파이프라인, 즉 현재 개발 중인 바이오 신약 중 중국이 차지하는 비중은 2015년엔 4.1%에 불과했으나 2020년에는 13.9%로 3배 이상 급격하게 성장했다. 

그렇지만 여전히 후진적인 특허법이 문제라는 지적이 많았는데, 2021년에는 특허법을 개정해 생명공학 분야 지적재산권 보호 수준을 높였다. 
미국 제약-바이오가 강한 이유 중 하나인 ‘강력한 특허권’을 따라가는 중인 것이다. 

시진핑 시대의 중국은 군민융합(軍民融合)이라는 독특한 전략을 펴고 있는데 인력과 시설, 자본, 법률 등 군사기술 발전을 위해서는 모든 것을 동원하게 허용해 주어, 인민군 전력 강화라는 목표를 이뤄가고 있다. 
그런 목적을 위해 국가의 막대한 자금이 관련 산업에 투입되고 있다고 볼 수 있고, 이는 제약-바이오 산업이 발전하기 위해 꼭 필요한 ‘공공투자를 통한 기초연구’와 ‘벤처기업들의 원활한 자금조달’을 동시에 달성할 수 있게 한다. 

이것만으로도 재정립된 경제안보 개념에 충분히 위협이 될 수 있는데, 생명공학 기술은 단순히 제약산업 발전에만 쓰이는 게 아니다. 
생명공학 기술을 응용한 식량, 신소재, 심지어는 생물 무기 개발까지도 가능하니 전통적인 안보 불안까지도 자극된다. 
그래서 중국 생명공학 기업 몇 곳을 콕 집어 이들과의 거래, 심지어는 투자까지도 금지하기 위해 발의된 게 바이오안보법이다. 

흥미로운 건 그렇게 ‘위협’으로 지목된 기업 두 곳이 각각 ‘유전자 데이터 분석’과 ‘초기 의약품 개발’의 핵심 역할을 하는 곳이라는 사실이다. 
산업 자체를 붕괴시키기보단 혁신적인 신약을 개발하는 데 꼭 필요한 기업을 콕 집어 규제해 뿌리를 말려 죽이겠다는 발상이다. 

바이든 행정부에서는 결국 법인이 공포되진 못했지만, 유사한 법안이 트럼프 2기 행정부에서도 발의되어 중국 기업에 대한 규제는 강해질 것이라 보는 게 자연스럽다.